【記者柯安聰台北報導】台北時間12月15日凌晨,美國聯準會考(FED)宣布升息1碼,升息循環再次啟動。展望2017年,凱基投信認為在變數偏多下仍充斥著投資新機會,股優於債及資產配置為大方向的投資基調不變,成熟市場悶了許久後,2017年總算有機會重回投資人懷抱,但是必須多留意政治風險及精挑產業,至於新興市場則依舊為布局首選。

凱基投信國際投資管理部協理陳沅易指出,2016年黑天鵝雖頻來攪局,但觀察英國脫歐、川普當選,到義大利公投未過事件,可以發現金融市場反應已逐漸淡化。「財政政策取代貨幣政策、通膨升溫及經濟向前行」將是2017年度3大全球主要趨勢,「FED升息太快、通膨升幅過快及政治靜電油煙處理機風險加大」則是投資人需要密切關注的三大風險因子。

陳沅易指出,全球經濟持續向上發展,尤其在2016年第3季後增長加快,加上成熟國家勞動市場開始出現緊縮,有利於工資提升進而促進消費增長,預估2017年全球經濟成長率可望達到3%以上,經濟回溫持續帶動企業獲利增長,在有基本面支撐下有利於延續股市多頭。隨著貨幣政策對推動全球經濟的刺激效果遞減,各國開始端出財政政策,尤其在川普主張擴大基礎建設及加強財政刺激下,財政政策逐漸取代貨幣政策已成趨勢。

陳沅易認為,明年的升息速度,將取決於美國經濟成長的力道,尤其川普的經濟政策將為美國帶來通膨壓力,FED升息腳步轉趨積極的可能性仍存,不可靜電排油煙機不慎。雖然川普的政見落實度仍需時間觀察,但外資機構多預期2017年美國經濟及企業獲利將回升,以2017年的盈餘預估,美股本益比還有下修空間,其中價值股表現可望優於成長股,看好受惠升息的金融業、通膨上升的原物料及評價低的醫療照護產業。

歐洲央行(ECB)並決議將購債計畫再延長9個月到2017年12月底止,日本經濟則溫和復甦趨勢,整體而言,歐日延續寬鬆政策的舉措將使全球寬鬆環境得以維持。歐股在具備企業獲利成長、股利率較高及評價相對美股低的優勢下極具投資吸引力,但是2017年上半年包括荷蘭、德國及法國均將分別舉行總統大選或國會選舉,政治不確定恐使波動加大。

至於2016年以黑馬之姿勝出的新興市場,陳沅易指出,即使面對美國啟動升息循環,2017年將一樣走回升行情。新興市場國家體質健全、仍有降息空間,且從評價面來看,MSCI新興市場指數相對MSCI全球股價指數P/B折價達30%,在評價低及經濟回升下仍為年度投資首選,其中又以新興亞洲、俄羅斯及巴西等區域備受看好。(自立電子報2016/12/15)

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